CAPEX Kaos: Soho House & Co.s Forsinkede Udviklingspipeline Under Granskning
Soho House & Co., operatøren af private medlemsklubber, har oplevet gentagne tilbageslag i sine globale ekspansionsbestræbelser, hvor flere højprofilerede projekter har oplevet betydelige forsinkelser eller direkte aflysninger. Som rapporteret af forskellige branchekilder, har disse problemer vedvaret ind i 2025, hvilket understreger potentielle udfordringer i projektledelse og kapitalallokering for det gældsbelastede firma.
Indledningen: Et Mønster af Udsættelser
Nye eksempler illustrerer tendensen. Soho House Manchester, først annonceret i 2019, åbnede endelig den 25. november 2025, efter flere forsinkelser fra de oprindelige mål i 2022, 2023 og 2024[1]. Tilsvarende blev det planlagte Soho House Charleston, der var planlagt til 2024 i den historiske Wagener-bygning, aflyst i slutningen af 2024, med lokalet nu lejet ud til RH (Restoration Hardware)[2]. Portlands placering, annonceret til slutningen af 2023, åbnede i marts 2024 - en beskeden forsinkelse sammenlignet med andre, men en del af en bredere fortælling[3].
Kontekst: Historiske Forsinkelser og Deres Årsager
Soho House & Co.s ekspansionshistorie afslører et tilbagevendende tema af optimistiske annonceringer efterfulgt af revisioner. Manchester-projektet led for eksempel under "uforudsete byggeforsinkelser", herunder ændringer af entreprenører og økonomiske overskridelser, som diskuteret i online fora og medieanmeldelser[4]. Palm Springs, et andet "spøgelseshus", blev opgivet i 2023 på grund af "bureaukratiske udfordringer", ifølge virksomhedens udsagn[5].
Årsager, der nævnes på tværs af kilder, inkluderer byggekomplikationer, stigende omkostninger midt i høje renter og skiftende markedsforhold. I 2022 reducerede virksomheden sine årlige åbningsmål fra op til 10 til færre steder, hvilket afspejler økonomiske pres[6]. Finansielle resultater for tredje kvartal 2025 viser justeret EBITDA på 53,8 millioner dollars, men samlede nettotab vedvarer, med samlet gæld, der overstiger 2 milliarder dollars ifølge de seneste indberetninger[7]. Disse forsinkelser binder kapitaludgifter (CAPEX) uden at generere indtægter, hvilket forværrer presset på et selskab med en historie af kvartalsvise tab.
Analyse: Kapitaludtræk og Systemiske Risici
Stoppede projekter repræsenterer en betydelig risiko for Soho House & Co., som er afhængig af medlemsvækst for at modvirke sin gældsbelastede balance. Markedsværdi har svinget, og er til tider faldet under 1 milliard dollars på trods af en rally i 2025[8]. Short-sælgere, som GlassHouse Research, har kritiseret firmaet for at bremse medlemsvæksten og potentielle "eksistentielle kriser", idet de peger på reduceret eksklusivitet og klager over overfyldning[9].
Medlemskabsniveauet "Byer Uden Huse", der giver adgang til ikke-fysiske lokationer, har mødt kritik online for potentielt at lokke ansøgere med løfter om fremtidige åbninger, der ikke materialiserer sig[10]. Diskussioner på Reddit og X fremhæver frustration over forsinkede lanceringer, hvor brugere spekulerer i, at annonceringer øger ansøgninger og gebyrer uden rettidig levering[11]. Dette kan påvirke medlemsbeholdningsrater, som virksomheden ikke har offentliggjort kvartalsvis siden børsnoteringen.
Fra et finansielt perspektiv kan disse forsinkelser signalere likviditetsbegrænsninger. CAPEX for nye steder forbruger ressourcer, og aflysninger som Charleston undgår yderligere udgifter, men nedbryder investorernes tillid. Som en analytiker bemærkede, kolliderer de offentlige markeders krav om vækst med brandets eksklusivitetsmodel, hvilket førte til en privatlivsaftale på 2,7 milliarder dollars i 2025[12].
Den Uofficielle Vinkel: Implikationer for Investorer og Medlemmer
For investorer antyder mønsteret et behov for strammere projektopfølgning og realistiske tidslinjer for at bevare værdien. Medlemmer og potentielle medlemmer står imidlertid over for usikkerhed - Manchesters lange ventetid kan afskrække ansøgninger, mens Charlestons aflysning efterlader et hul i det sydlige USA. Hvis forsinkelserne stammer fra gældsrestrukturering eller omkostningskontrol, kan fremtidige ekspansioner som Tokyo eller Madrid stå over for lignende forhindringer[13].
I et konkurrencepræget landskab må Soho House & Co. balancere ambition med udførelse for at opretholde sin appel.
Disclaimer: Denne artikel er en uafhængig publikation. Vi er ikke tilknyttet, godkendt af eller drevet af Soho House & Co. Oplysningerne er baseret på offentlige kilder og fair brug-principper for kommentar og kritik. Ingen godkendelse er underforstået.
