Trading Velvet for Cash: Was der Rückzug von Soho House für die Marke und die Gemeinschaft bedeutet
Eine exklusive Insider-Information von Soho House
Die Nachricht, die das kreative Gespräch von Shoreditch bis zum Soho Beach House Miami dominiert hat, ist offiziell: Soho House & Co Inc. (SHCO) verlässt die öffentlichen Märkte. Nach vier turbulenten Jahren als börsennotiertes Unternehmen hat die globale Mitgliedschaftsplattform eine endgültige Vereinbarung unterzeichnet, um in einem riesigen Deal, der das Unternehmen mit etwa 2,7 Milliarden Dollar bewertet, privat zu werden.
Dies ist nicht nur eine finanzielle Transaktion; es ist ein strategischer Rückzug, der darauf abzielt, die Seele des Clubs zu schützen, die viele als durch die Anforderungen der Wall Street bedroht empfanden.
Der Rückzug: Warum wir die NYSE verlassen
Als das Mutterunternehmen, früher Membership Collective Group (MCG), 2021 an die Börse ging, debütierte die Aktie bei 14 Dollar pro Aktie. Seitdem war die [1] finanzielle Leistung unter starkem Druck, wobei die Bewertung fast halbiert wurde, bevor das Übernahmeangebot kam. Trotz [2] konstantem Umsatzwachstum und beeindruckenden Anpassungen des EBITDA zwischen 2022 und 2024 blieb das zentrale Paradoxon [3]: Wie kann man die „hochgradig öffentliche Exklusivität“ eines privaten Clubs aufrechterhalten, während man mit den teuren Anforderungen und der ständigen Überwachung eines öffentlichen Unternehmens umgeht?
Die Antwort scheint zu sein: Man kann es nicht.
Die Situation eskalierte nach einem vernichtenden Bericht eines Leerverkäufers von GlassHouse Research im Februar 2024, der erklärte, dass SHCO ein "gebrochenes Geschäftsmodell und schreckliche Buchhaltung" habe, was die Lebensfähigkeit in Gefahr brachte. Obwohl das Unternehmen [2] [4] diese Behauptungen „grundsätzlich zurückweist“, war der Schaden bereits angerichtet. [5] Der Bedarf, Gewinne zu erzielen, um öffentliche Investoren zufriedenzustellen, kollidierte direkt mit dem Kernerlebnis der Mitglieder. Langjährige Gäste beschwerten sich [6], dass die rasante Expansion die Marke verwässert habe, was zu Überfüllung und Serviceproblemen führte und die weit verbreitete Besorgnis [6] [6] bestätigte: Exklusivität und Skalierung passen einfach nicht zusammen.
Der neue innere Kreis: MCR, Apollo und der Technologieinvestor
Die Transaktion wird von einer Investorengruppe geleitet, die bestätigt, dass die Zukunft von SHCO fest in den Händen erfahrener Gastgewerbe-Betreiber und finanzieller Schwergewichte liegt.
Die finanziellen Unterstützer und Betreiber
- MCR Hotels übernimmt die Führung: Die Investorengruppe wird von MCR Hotels angeführt, die als drittgrößter Hotelbesitzer-Betreiber in den USA bekannt ist. Der CEO und Vorsitzende von MCR, Tyler Morse, wird dem Vorstand von Soho House als Vizevorsitzender beitreten. Morse sieht dies als "strategische Gelegenheit, [MCRs] operative Expertise mit einer der markantesten Marken im Gastgewerbe zu verbinden".
- Apollo und Goldman Sachs [7]: Der Deal wird durch erhebliche Finanzierungen unterstützt, einschließlich einer hybriden Kapitallösung von Fonds, die von Tochtergesellschaften von Apollo verwaltet werden. Apollo stellt über 700 Millionen Dollar an Eigen- und Fremdfinanzierung zur Verfügung, einschließlich einer großen senior gesicherten Finanzierung. Goldman Sachs Alternatives [8] [7], ein bestehender Aktionär, setzt ebenfalls seine finanzielle Unterstützung fort und rollt den Großteil seiner Beteiligung.
- Der Hollywood-Einfluss [8]: Mit einem charakteristischen Soho House-Touch führt der Schauspieler und Technologieinvestor Ashton Kutcher ein Konsortium neuer strategischer Investoren und wird ebenfalls dem Vorstand beitreten.
Der kontrollierende Anteil bleibt [7]
Wesentlich ist, dass dies kein vollständiger externer Übernahmeversuch ist. Die ursprünglichen Machtspieler behalten ihre Kontrolle, um sicherzustellen, dass die Markenethik verankert bleibt:
- Der Executive Chairman Ron Burkle und The Yucaipa Companies LLC rollen ihre kontrollierenden Eigenkapitalanteile, um die Mehrheitskontrolle über das Unternehmen zu behalten.
- Gründer Nick Jones [7] und der Hauptaktionär Richard Caring rollen ebenfalls den Großteil ihrer Anteile.
Die Quintessenz: Aktionäre und rechtliche Auseinandersetzungen
Für nicht verbundene Aktionäre bietet die Transaktion 9,00 Dollar pro Aktie in bar, was eine Prämie von 83 % über dem Aktienkurs vor der Bekanntgabe des ursprünglichen Angebots im Dezember 2024 darstellt.
Die Struktur des Deals [9], die stark von kontrollierenden Aktionären wie Ron Burkle und Yucaipa beeinflusst wird, hat Untersuchungen durch zahlreiche Anwaltskanzleien für Aktionärsrechte ausgelöst. Diese Untersuchungen betreffen hauptsächlich mögliche Verstöße gegen die Treuepflicht aufgrund des kontrollierenden Einflusses von Burkle und Yucaipa, die zusammen 62,3 % der Stimmrechte halten.
Der aktivistische Investor Dan Loeb [10] [11], der einen Anteil von 9,9 % hielt, hatte zuvor gegen einen Plan zur Privatisierung Einspruch erhoben und ihn als „Schönheitsdeal“ bezeichnet, aufgrund von Burkles "offensichtlichen Interessenkonflikten und unangemessenem Einfluss". Loebs Kritik hebt [12] Bedenken hinsichtlich der Fairness des Verkaufsprozesses und des Potenzials für bessere Angebote hervor, wenn ein offenerer und wettbewerbsfähiger Bietprozess verfolgt würde.
Trotz der Kontroversen [13] stellte das Sonderkomitee des Vorstands, das aus unabhängigen Direktoren besteht, fest, dass das Angebot von 9,00 Dollar pro Aktie ratsam und fair für die Aktionäre sei. Das Komitee, das von unabhängigen rechtlichen und finanziellen Beratern beraten wurde, empfahl einstimmig die Transaktion. Die Fusion wird voraussichtlich bis zum [14] Ende 2025 abgeschlossen sein, nach dem die Stammaktien von SHCO nicht mehr an der New Yorker Börse gehandelt werden.
Ausblick: Die private Zukunft
CEO Andrew Carnie bemerkte, dass die Rückkehr zu privatem Eigentum es der Gruppe ermöglichen wird, betriebliche Effizienzen zu beschleunigen und das Clubportfolio ohne die Lasten der öffentlichen Marktbeobachtung zu erweitern. Dieser Wandel wird voraussichtlich das Management befreien, sich ausschließlich auf die Servicequalität, das "Mitgliedererlebnis" und nachhaltiges internationales Wachstum zu konzentrieren.
In einem gleichzeitigen [16] Schritt, der einen erneuten Fokus auf die Unternehmensgesundheit signalisiert, gab das Unternehmen auch die Ernennung von Neil Thomson als neuen Chief Financial Officer bekannt, die am 18. August 2025 wirksam wird und Thomas Allen nachfolgt. Thomson bringt eine Fülle von Erfahrung aus seiner vorherigen Rolle als CFO der Tasty Restaurant Group mit, und seine Expertise wird voraussichtlich entscheidend für das Wachstum des Unternehmens sein.
Das Ziel ist nun [17] [18], den "kulturellen Einfluss" des Clubs zurückzugewinnen und sich auf die ursprüngliche Mission zu konzentrieren: einen Ort zu schaffen, an dem kreative Menschen zusammenkommen und dazugehören können. Das Schicksal des Imperiums, das 46 Soho Houses, acht Soho Works Standorte und globale Marken wie The Ned und Scorpios betreibt, befindet sich nun wieder hinter den privaten Türen, hinter denen es 1995 begann.
