CAPEX Kaos: Soho House & Co:s försenade utvecklingspipeline under granskning
Soho House & Co., operatören av privata medlemsklubbar, har stött på upprepade motgångar i sina globala expansionsinsatser, där flera högprofilerade projekt har upplevt betydande förseningar eller helt enkelt avbokningar. Enligt olika branschkällor har dessa problem fortsatt in i 2025, vilket understryker potentiella utmaningar i projektledning och kapitalallokering för det belånade företaget.
Inledningen: Ett mönster av uppskov
Nyligen exempel illustrerar trenden. Soho House Manchester, som först tillkännagavs 2019, öppnade äntligen den 25 november 2025, efter flera förseningar från de ursprungliga målen 2022, 2023 och 2024[1]. På liknande sätt avbröts det planerade Soho House Charleston, som var planerat för 2024 i den historiska Wagener-byggnaden, i slutet av 2024, med utrymmet nu uthyrt till RH (Restoration Hardware)[2]. Portlands plats, som tillkännagavs för sent 2023, öppnade i mars 2024 - en blygsam försening jämfört med andra men en del av en bredare berättelse[3].
Kontext: Historiska förseningar och deras orsaker
Soho House & Co:s expansionshistoria avslöjar ett återkommande tema av optimistiska tillkännagivanden följt av revideringar. Manchesterprojektet, till exempel, drabbades av "oförutsedda byggförseningar", inklusive ändringar av entreprenörer och finansiella överskridanden, som diskuterats i onlineforum och medierapporter[4]. Palm Springs, ett annat "spökhus", övergavs 2023 på grund av "byråkratiska utmaningar", enligt företagsuttalanden[5].
Orsaker som nämns av olika källor inkluderar byggkomplikationer, stigande kostnader mitt i höga räntor och förändrade marknadsförhållanden. År 2022 minskade företaget sina årliga öppningsmål från upp till 10 till färre platser, vilket återspeglar finansiella påtryckningar[6]. Finansiella resultat för tredje kvartalet 2025 visar justerad EBITDA på 53,8 miljoner dollar, men totala nettovinster kvarstår, med total skuld som överstiger 2 miljarder dollar enligt senaste rapporter[7]. Dessa förseningar binder kapitalutgifter (CAPEX) utan att generera intäkter, vilket förvärrar trycket på ett företag med en historia av kvartalsförluster.
Analys: Kapitaldränering och systemiska risker
Stagnerade projekt representerar en betydande risk för Soho House & Co., som förlitar sig på medlemskapstillväxt för att kompensera sin belånade balansräkning. Marknadsvärdet har fluktuerat, och har ibland fallit under 1 miljard dollar trots en uppgång 2025[8]. Kortförsäljare, som GlassHouse Research, har kritiserat företaget för att medlemskapstillväxten avtar och potentiella "existentiella kriser", och pekar på minskad exklusivitet och klagomål om överfullhet[9].
Medlemskapsnivån "Städer utan hus", som tillåter tillgång i icke-fysiska platser, har dragit kritik online för att potentiellt locka sökande med löften om framtida öppningar som misslyckas med att materialiseras[10]. Diskussioner på Reddit och X belyser frustration över försenade lanseringar, där användare spekulerar att tillkännagivanden ökar ansökningar och avgifter utan snabb leverans[11]. Detta kan påverka medlemsbehållningsgrader, som företaget inte har avslöjat kvartalsvis sedan det blev offentligt.
Från ett finansiellt perspektiv kan dessa förseningar signalera kassaflödesbegränsningar. CAPEX för nya platser förbrukar resurser, och avbokningar som Charleston undviker ytterligare utgifter men urholkar investerarnas förtroende. Som en analytiker påpekade, krockar de offentliga marknadens krav på tillväxt med varumärkets exklusivitetsmodell, vilket leder till en privatiseringsaffär på 2,7 miljarder dollar 2025[12].
Den inofficiella vinkeln: Konsekvenser för investerare och medlemmar
För investerare antyder mönstret ett behov av strängare projektövervakning och realistiska tidslinjer för att bevara värde. Medlemmar och prospekt står å sin sida inför osäkerhet - Manchesters långa väntan kan avskräcka ansökningar, medan Charlestons avbokning lämnar ett tomrum i södra USA. Om förseningarna beror på skuldomstrukturering eller kostnadskontroller kan framtida expansioner som Tokyo eller Madrid möta liknande hinder[13].
I en konkurrensutsatt miljö måste Soho House & Co. balansera ambition med genomförande för att behålla sin attraktionskraft.
Ansvarsfriskrivning: Denna artikel är en oberoende publikation. Vi är inte kopplade till, stödda av eller drivna av Soho House & Co. Informationen baseras på offentliga källor och principer för rättvis användning för kommentar och kritik. Ingen godkännande antyds.
